Está observando el valor nocional bruto de los derivados, similar a contar las transacciones en una economía. Si un artículo se compra y se vende una vez, producirá el doble de la exposición teórica bruta como subyacente. Además, los derivados permiten cambios temporales: hoy puedo vender los cultivos de los próximos diez años.
Tomemos una transacción simple: un agricultor vende una bolsa de arroz a un distribuidor, que a su vez lo vende a una tienda. Hay 1 bolsa de arroz, tres partes y tres transacciones, y cada transacción involucra a dos partes.
Llamemos a cada lado de una transacción una exposición. Por lo tanto, el agricultor entró en la transacción con una +1 bolsa de arroz, es decir, arroz largo. Luego vendió el arroz al distribuidor, es decir, se cortó el arroz. Estas dos exposiciones suman hasta 0. Por lo tanto, se compensan entre sí para dejar al agricultor neutral frente al arroz. En lenguaje orientado a objetos, el agricultor no tiene arroz.
Al observar toda la cadena de transacciones, encontramos que el agricultor y el distribuidor son neutrales, es decir, con una exposición neta cero . No tienen arroz La tienda, por otro lado, compró arroz al distribuidor, es decir, fue arroz largo , pero no tiene ninguna transacción compensatoria. Están, en la red , expuestos al arroz. Ellos tienen arroz.
Observe cómo podemos deducir si alguien tiene arroz sumando sus exposiciones? Si las exposiciones se reducen a un número positivo, tienen arroz, si es cero no tienen arroz. Como este es un mundo de manchas, no existe la exposición negativa, es decir, tener arroz negativo.
Cuando suma las exposiciones, sin firmar, obtiene una exposición teórica bruta. Por lo tanto, la exposición teórica bruta en el ejemplo anterior es 6 arroz. Cuando sumamos las exposiciones firmadas, por otro lado, obtenemos la exposición teórica neta. Esto es, en el ejemplo anterior, 1 – solo hay 1 bolsa de arroz.
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Los derivados le permiten dividir transacciones de objetos y, temporalmente, empalmar transacciones desde sus subyacentes.
Antes de la temporada de siembra, nuestro agricultor tiene 0 bolsas de arroz. Él no quiere preocuparse por si los precios del arroz de mañana pagarán por las semillas y los fertilizantes de hoy. Entonces él usa derivados para administrar su riesgo.
El agricultor vende +1 arroz al distribuidor. En esta transacción, el agricultor se queda sin arroz y el distribuidor con arroz largo. El distribuidor, no más dispuesto a asumir el riesgo del precio que el agricultor, protege su posición vendiendo al propietario de la tienda. En esta transacción, el distribuidor se queda corto de arroz y la tienda de arroz largo. El distribuidor tiene una posición larga para el agricultor y una posición corta para la tienda. Él está negado . El dueño de la tienda, por otro lado, no lo es.
¿Cuál es el objeto aquí? Es arroz futuro. Arroz que aún no ha crecido. El agricultor entró en la transacción sin poseer arroz, pero poseyendo, en el futuro, arroz. Eso lo dejó expuesto a oscilaciones de precios, es decir, arroz largo. Los derivados han cambiado esa exposición al dueño de la tienda. Contando las exposiciones nocionales brutas y netas, encontramos de nuevo 6 y 1, respectivamente.
La Bolsa de Nueva York tiene veinticuatro billones de dólares de intercambios cada año. Estos son intercambios de compensación. La exposición teórica bruta exagera la exposición económica de los agentes de transacción.
